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380亿资金精准救场!“补缺情结”遭遇底线思维 市场底线能否划定?

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来源: 券商中国 时间:2019-05-27 19:23:00
早盘,沪指在上证50的带动之下眼看又要走弱,但在上午11:00点左右,有托底资金进场拉升券商股,从而带动股指走出小型单日V型反转。从技术上看,一如5月10日午后,虽然幅度没有那么大,但性质?#25176;?#24577;较为相似,而且都发生在底背离形态当?#23567;?#20174;成交量来看,今天上午最后半小时的成交金额约为380亿元。

  早盘,沪指在上证50的带动之下眼看又要走弱,但在上午11:00点左右,有托底资金进场拉升券商股,从而带动股指走出小型单日V型反转。从技术上看,一如5月10日午后,虽然幅度没有那么大,但性质?#25176;?#24577;较为相似,而且都发生在底背离形态当?#23567;?#20174;成交量来看,今天上午最后半小时的成交金额约为380亿元。

  这一走势最终引来了市场的大幅上涨。今日A股三大股指强势反弹,创业板指大涨3.3%,个?#19978;?#26222;涨态势,下跌个股仅100余只,芯片概念股再度上演涨停潮,士兰微、台基股份、太极实业等近30只个股涨停,而全市场涨幅家数则有93家。只是,市场量能并没有同步有效放大,两市成交金额约为4500亿元,而前一个交易日不足4000亿元。截至收盘,沪指涨1.38%,报收2892点;深成指涨2.31%,报收8979点。此外,北上资金再度净流出近19亿元,连续八日净流出,其中,沪股通净流出11亿,深股通净流出近8亿。

  从目前的情况来看,A股市场仍然还存在较为浓厚的“补缺情结”。这个缺口是今年2月22日至2月25日留下的,当时沪指由2804点跳至2838点开盘,中间留下约34点空间。近期,今天市场最低报2833.04点,虽部分补缺,但仍有近30点空间未补。这个缺口可能仍是市场上的一大心病。那为何又会出现从“逢缺必补”到“逢缺不补”的情况呢?这可能是市场受到了底线思维的影响。中信证券就认为,上证综指2800点是预警线,政策积极的预期管理下,A股有“政策底”。

  每逢绝境有生机

  若单从走势来看,今天对A股来说,本来是有一次?#20339;椋?#21363;补缺之后能否有强反弹。

  早盘,受银行股牵制一度杀跌,仍跌落至市场期待的2月22日至25日缺口区间。在此之前,市场一直预期补了缺口才能让人安心做反弹,然而事与愿违。股指在稍稍补了一点缺口之后即被托底资金拉起,并展开迅速反弹。在上午收盘的半小时里,沪深两市皆出现直线拉升走势,成交金额接近380亿左右水平,半小时K线表现相当友好,是为“微笑K线”。

  其实,这种走势在5月10日亦有演绎。当日午后,市场情绪极?#32570;?#35266;,但午后开盘仅仅跳水4分钟之后,股指即被托底资金拉起,并成功激活市场上的多头力量,全日大幅收高。当天午后的半小时K线成交金额接近1000亿元。而值得注意的是,这种走势都是发生在股指走势出现底背离,一段震荡之后,再度面临?#36739;?#36873;择的情况之下。 显示多头并不愿意在此处放弃。

  若单从涨停家数来看,今日市场涨停数达93只,已经?#25351;?#21040;二三月份的平均水平,可以说市场存在一定的赚钱效应。从市场上涨的结构来看,主要是两个“自?#20445;愿?#33258;足和自主可控,今日表现最牛的板块是农业和半导体,农业指数上涨5.47%,天马科技、正邦科技涨停,猪肉、鸡肉再度大涨,可以说创业板上涨3.34%,其?#24418;?#27663;股份的6.38%贡献很大;半导体指数今天上涨4.53%,行业个股出?#32456;?#20572;潮,富满电?#21491;?#26159;三连板,而?#30331;?#30005;子5月份已经实现翻倍。从这些股票的特征和走势来看,游资属性依然较强。可以说,游资依然是这个市场的中坚力量。

  市场底线已经划定?

  四月份一度偏空的中信证券,今日转向唱多。

  来自中信证券研报显示,截至5月23日,预计股权质押或有平仓线以下市值约8167亿元,上证综指平均每下跌100点将增加约900亿元,若跌破2700点,或有平仓风险市?#21040;?#25509;近去年10月股权质?#20309;?#39064;集中爆发时的水平,可能会触发受迫?#26376;?#20986;的负反馈机制,甚至有可能进一步触发两融风险。他们认为,预防股权质押等风险重现,上证综指2800点是预警线,政策积极的预期管理下,A股有“政策底”。展望未来几个月,市场向下空间要明显小于向上空间,A股依然处于风险收益比较高的战略配?#20204;?#38388;。

  不过,申万宏源策略团队的报告却认为,近期市场的性价?#26085;?#22312;快速改善,全部A股的MA60强势股占比已回落至了12%,融资情绪指数?#19981;?#33853;至了11%的历史低位。如果不考虑额外的冲击,市场已经在孕育反弹动能了。但仅仅有市场内生的反弹动能是?#36824;?#30340;,如果没有实质边际改善的支?#29275;?#36229;跌反弹的可参与度可能不高。

  他们表示,尽管货币和?#26222;?#25919;策的节奏?#24418;?#20986;现明显变化,但管理层对于产业政策的梳理近期有所加速,汽车购置税和风电上网电价政策明确,抑制资金过度流向股市房市,银行?#20302;撑?#38647;的工作也在?#20013;?#25512;进。他们认为,短期市场出现有效反弹还需具备两个条件:(1)经济数据验证保持?#25176;裕?#36807;往政策的效果需有所显现。(2)政策及时对冲,带来总需求增?#30475;?#21270;。目前这两个条件尚不具备,还需观察等待。

  破?#20013;?#35201;更多催化剂

  从技术上看,五月份以来,日线级别已经做了一个中枢,而今天的指数又一度跌出这个中枢,并触及半年线,但比较?#20197;?#30340;是很快又收了回来。分析人士认为,未来市场在此中枢内震荡的概率依然偏大。

  首先,在资金面上,市场的成交金额已经从万亿以上回落至5000亿以下水平,显示多头参与的力度越来越弱;此外,今年以来,产业资本基本上?#32422;?#25345;为主,而且存在?#24615;?#26469;越差,在这以往的牛市里,是不可能有这种现象的;最为重要的是牛市的两大发动机已经失速,一是北上资金,五月份净流出已经创出历史新高,达546亿。二是两融资金,较本轮市场高峰期,已经下降了近700亿。而且从趋势来看,明显未见到结束的迹象。

  其次,从市场估值结构来看,目前科技股的估值水平和股价的绝对?#24674;?#37117;不算?#20572;?#34429;然有自主可控的概念支?#29275;?#20294;?#20013;?#24615;需要打一个问号。农业股亦存在同样的问题。从低估值的银行来看,一些利空因素对这个板块的估值亦存在一定的压制。而今日?#20284;?#26495;块“券商”的业绩还在往下走,而且若无大行情,券商的估值亦得不到支撑。

  然而,市场亦有底线,即中信证券所述。所以,今天盘面上可以看到托底资金的动作。要想打破这种局面,可能还需要时间,亦需要更多的催化剂。

  当然,今天的市场上涨还有一重大利好,那就是:2019年05月27日,美国休市一天。少一份他们的扰动,市场就多一层确定性。

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